Bitmex交易规则深度解读
Bitmex，作为加密货币衍生品交易领域的早期开拓者，其交易规则相对复杂，对于新手来说理解存在一定门槛。本文将深入解读Bitmex的主要交易规则，帮助读者更好地理解和使用该平台。
账户与保证金
账户体系
Bitmex平台仅支持比特币（BTC）作为抵押品，这一特性使其在数字货币衍生品交易平台中独树一帜。所有与交易相关的盈亏结算、保证金计算、以及费用支付，均以BTC为单位进行。为了开始在Bitmex上进行交易，交易者必须首先将BTC转入其Bitmex钱包地址。平台的系统会实时监控并计算交易者的账户余额，并根据账户中的BTC数量和当前的持仓情况，动态地显示可用余额和已用保证金。可用余额代表交易者可以用来开立新仓位的资金量，而已用保证金则表示已被当前持仓占用的保证金金额。
杠杆与保证金
Bitmex等加密货币交易所提供高达100倍的杠杆，这种高杠杆机制允许交易者仅使用相对较小的保证金便可控制显著放大的仓位。这意味着交易者能够以较低的资本投入参与更大规模的交易，从而潜在地增加盈利机会。然而，高杠杆的使用是一把双刃剑，它在放大潜在收益的同时，也极大地增加了风险，尤其是爆仓的风险。因此，充分理解和谨慎使用杠杆至关重要。
Bitmex平台采用一种分级保证金制度，这种制度的设计目的是根据交易者的持仓规模动态调整所需的维持保证金比例。这意味着随着交易者持仓量的增加，其所需维持的保证金比例也会相应提高，从而更好地管理平台整体的风险敞口。
- 初始保证金: 开仓时所需的最低保证金比例，它直接决定了交易者可以使用的最大杠杆倍数。初始保证金比例越低，交易者可以使用的杠杆倍数越高，但也意味着风险越高。交易者必须满足初始保证金要求才能成功开立仓位。
- 维持保证金: 维持仓位所需的最低保证金比例。如果账户余额（包括未实现盈亏）低于维持保证金水平，交易仓位将被强制平仓，即发生爆仓。维持保证金水平是防止账户出现负余额的关键机制。
深入理解初始保证金和维持保证金的比例及其计算方式至关重要。通过合理控制杠杆倍数，交易者可以有效地降低爆仓的风险。Bitmex平台通常提供风险计算器或模拟交易工具，帮助交易者评估不同杠杆水平下的潜在风险和收益。交易者应充分利用这些工具，并根据自身的风险承受能力和交易策略，谨慎选择合适的杠杆水平。
交易者可以在订单面板或交易界面上查看预估的强平价格。强平价格是指在当前杠杆和保证金水平下，仓位将被强制平仓的价格。了解强平价格有助于交易者更好地监控风险，并在必要时及时调整仓位或增加保证金，以避免爆仓。交易者应密切关注市场波动，并根据市场变化动态调整止损和止盈策略，以控制风险。
自动减仓系统（ADL）：应对极端市场风险的机制
在加密货币衍生品交易中，剧烈的价格波动可能导致部分交易者爆仓。当强制平仓的订单由于市场深度不足，无法以理想价格成交时，就会出现穿仓。BitMEX等交易所采用自动减仓系统（ADL）来应对这种风险。ADL并非为了盈利，而是作为一种极端情况下的风险管理工具，旨在维护平台的整体稳定。
当ADL触发时，系统会优先选择那些盈利较高且使用高杠杆的交易者的仓位进行强制平仓，以弥补穿仓损失。这意味着即使你的仓位没有达到爆仓线，如果你的盈利较高且杠杆过高，仍然有可能成为ADL的目标。被ADL触发的交易者通常会收到平台通知，告知其仓位已被部分或全部平仓。
深入理解ADL的工作原理对交易者至关重要，它可以帮助交易者更好地评估潜在风险，并采取措施避免成为ADL的受害者。以下是一些有效的风险管理策略：
- 降低杠杆： 更低的杠杆意味着更小的爆仓风险，即使市场出现不利波动，你的仓位也更有可能安全度过。
- 控制仓位规模： 不要过度押注单一交易。较小的仓位规模意味着即使被ADL触发，损失也在可承受范围内。
- 设置合理的止损单： 止损单可以在价格达到预设水平时自动平仓，有助于限制潜在损失，并降低被ADL触发的概率。止损单的设置应该基于对市场波动性和自身风险承受能力的综合评估。
- 注意风险提示： 交易所通常会提供风险提示，例如仓位风险等级、预估爆仓价格等，注意这些信息可以帮助您及时调整交易策略。
- 了解ADL队列： 部分交易所会提供ADL队列信息，显示哪些交易者更容易被ADL触发。虽然不一定准确，但可以作为参考。
除了以上策略，了解不同交易所的ADL机制也很有帮助。不同的交易所可能采用不同的ADL触发逻辑和执行方式。因此，在使用某个交易所进行交易之前，务必仔细阅读其相关规则和协议。
订单类型
BitMEX 交易所提供多种订单类型，旨在满足不同交易者在各种市场环境下的交易需求。这些订单类型允许交易者根据自身风险偏好、市场预期和交易策略，灵活地执行买卖操作，优化交易结果。以下是对 BitMEX 常见订单类型的详细介绍：
限价单 (Limit Order)
限价单允许交易者指定一个期望的价格，只有当市场价格达到或优于该指定价格时，订单才会被执行。买单的执行价格等于或低于指定价格，卖单的执行价格等于或高于指定价格。如果市场价格未达到指定价格，订单将保持挂单状态，直至被取消或成交。限价单常用于在特定价位建仓或平仓，以及设置止盈目标。
市价单 (Market Order)
市价单以当前市场上最优的价格立即执行。使用市价单可以快速成交，但成交价格可能与预期存在偏差，尤其是在市场波动剧烈或流动性不足时。市价单适合追求快速成交，对价格不太敏感的交易者。
止损单 (Stop Order)
止损单在市场价格达到预设的止损价格时触发。一旦触发，止损单会立即转化为市价单，并以当时的市场价格执行。止损单主要用于限制潜在损失，保护交易利润，或在特定价位建立头寸。需要注意的是，止损单被触发后，是以市价单执行，实际成交价格可能与止损价格存在差异，尤其是在快速下跌的市场中。
止损限价单 (Stop Limit Order)
止损限价单结合了止损单和限价单的特性。交易者需要设置两个价格：止损价和限价。当市场价格达到止损价时，止损限价单被激活，并以指定限价挂出限价单。止损限价单的优点是可以控制成交价格，但缺点是如果市场价格迅速移动超出限价范围，订单可能无法成交。适用于希望在特定价位止损，同时又对成交价格有要求的交易者。
冰山委托 (Iceberg Order)
冰山委托允许交易者将大额订单拆分成多个小额订单，并分批次在市场上释放。每次只显示一部分订单量，成交后自动补充，以此来降低大额订单对市场价格的冲击，并减少被其他交易者察觉的风险。冰山委托适合交易量大的交易者，用于隐蔽自己的交易意图。
跟踪止损单 (Trailing Stop Order)
跟踪止损单是一种动态的止损单。止损价格会随着市场价格向有利方向移动而自动调整，保持与市场价格一定的距离。当市场价格回调时，止损价格保持不变。当市场价格向不利方向移动达到止损价格时，订单被触发。跟踪止损单适合在趋势市场中锁定利润，并持续参与市场上涨（或下跌）的潜力。
选择合适的订单类型需要根据交易者的具体情况、市场环境和交易策略进行综合考虑。理解各种订单类型的特性，并灵活运用，有助于提升交易效率和盈利能力。在实际操作中，建议进行充分的模拟交易，熟悉各种订单类型的操作方式和潜在风险。
限价单 (Limit Order)
限价单是加密货币交易中一种高级订单类型，它允许交易者精确地指定买入或卖出的价格。与市价单不同，限价单不以当前市场最优价立即成交，而是设定一个期望的价格水平。只有当市场价格达到或超过交易者设定的指定价格（对于买单是低于或等于指定价格，对于卖单是高于或等于指定价格）时，该订单才会被执行。这种机制赋予了交易者对交易价格的更大控制权。
限价买单用于以低于当前市场价格的价格购买加密货币，而限价卖单则用于以高于当前市场价格的价格出售加密货币。交易者使用限价单通常是为了在预期的价格波动中获利，例如在市场下跌时以更低的价格买入，或在市场上涨时以更高的价格卖出。通过提前设定好交易价格，交易者可以避免追涨杀跌，并执行预先设定的交易策略。
然而，使用限价单也存在一定的风险。如果市场价格始终未能达到或超过指定价格，限价单将不会被执行。这可能导致交易者错过潜在的交易机会，尤其是在市场快速变化的情况下。即使市场价格短暂地达到指定价格，也可能由于订单簿中的交易量不足，导致部分或全部订单无法成交。因此，交易者在使用限价单时需要仔细评估市场状况和风险，并根据自己的交易目标和风险承受能力选择合适的订单类型。
在加密货币交易平台中，限价单通常会进入订单簿，等待其他交易者以相应价格进行交易。交易者可以通过监控订单簿来评估市场的买卖压力，并根据情况调整自己的限价单。一些交易平台还提供高级的限价单功能，例如“只做 maker”选项，确保订单只作为挂单存在，不会立即成交，从而可以享受更低的交易费用。
市价单 (Market Order)
市价单是一种交易指令，指示交易所在当前可用的最佳市场价格立即执行交易。 这种订单类型的首要目标是速度，确保订单能够迅速成交，无需等待特定价格触发。
使用市价单的主要优势在于其执行速度。对于希望快速进入或退出市场，或者需要立即完成交易的交易者来说，市价单是理想的选择。当时间敏感性高于价格精确性时，市价单尤其有用。例如，在快速变化的市场中，交易者可能更愿意接受略微不理想的价格，以确保订单能够及时成交，避免错过潜在的机会或减少潜在的损失。
然而，市价单也存在潜在的劣势。由于市价单以当前市场最优价格成交，因此最终成交价格可能与交易者下单时的预期价格存在差异，尤其是在市场波动剧烈或流动性较低的情况下。 这种价格差异被称为滑点 (Slippage)，可能导致交易者以不利的价格成交。 在市场波动剧烈时，买入市价单可能以高于预期的价格成交，而卖出市价单可能以低于预期的价格成交。
为了更好地理解市价单的影响，考虑以下因素：
- 市场波动性： 高波动性市场会增加滑点的风险，导致实际成交价格与预期价格差异较大。
- 市场流动性： 低流动性市场意味着买家和卖家较少，导致更大的价格波动和更高的滑点风险。
- 订单规模： 大额市价单可能对市场价格产生更大的影响，从而导致更高的滑点。
在使用市价单时，交易者应充分了解其潜在的优缺点，并根据自身的交易策略和风险承受能力做出明智的决策。 尤其是在波动性较高或流动性较低的市场中，谨慎使用市价单，并考虑使用限价单等其他订单类型，以更好地控制成交价格。
止损单 (Stop Order)
止损单是一种条件订单，其核心功能是在市场价格触及预设的特定价格，即止损价时，自动触发交易指令。 止损单的主要目的是为了限制潜在的亏损或锁定已经获得的利润，在波动性较大的加密货币市场中，它是一种至关重要的风险管理工具。
- 止损市价单 (Stop Market Order): 当市场价格达到或超过预设的止损价时，止损市价单会立即被激活，并以当时市场上最优的价格执行。 这意味着它会转化为一个市价单，尽可能快速地完成交易。 止损市价单的优点是成交速度快，但缺点是实际成交价格可能与止损价存在偏差，尤其是在市场剧烈波动时，滑点现象可能较为严重。
- 止损限价单 (Stop Limit Order): 止损限价单与止损市价单的区别在于，当市场价格达到或超过预设的止损价时，它不会立即以市价成交，而是会转化为一个限价单，并以预设的限价或更优的价格挂单等待成交。 止损限价单允许交易者设定一个可接受的最低成交价格，从而避免在极端行情下以非常不利的价格成交。 然而，如果市场价格在达到止损价后迅速反弹，而未触及设定的限价，那么止损限价单可能无法成交，从而无法起到止损的作用。
止损单的核心价值在于其风险控制能力。 通过合理设置止损价，交易者可以预先确定自己愿意承担的最大亏损额度，从而避免因判断失误或市场突发事件而遭受巨大损失。 止损市价单保证成交，但可能存在滑点；止损限价单可以避免不利价格成交，但存在无法成交的风险。 因此，选择使用哪种类型的止损单，取决于交易者的风险偏好、对市场波动性的预期以及具体交易策略。在加密货币交易中，妥善运用止损单是实现可持续盈利的重要保障。
追踪止损单 (Trailing Stop Order)
追踪止损单是一种高级的、动态调整的止损单类型，旨在根据市场价格波动自动调整止损价格。它特别适用于期望捕捉趋势并保护已实现利润的交易者。
以追踪止损卖单为例，其工作机制如下：交易者设置一个“追踪幅度”，该幅度可以是固定的价格值或市场价格的百分比。当市场价格朝着有利于交易的方向（例如，对于卖单而言，价格上涨）移动时，止损价格也会自动向上调整，始终保持与市场价格之间的预设追踪幅度。关键在于，如果市场价格回调，朝着不利于交易的方向移动，止损价格将保持不变，不会随之下降。这意味着止损价格只会朝着更有利的方向调整，从而锁定利润。
追踪止损单的优势在于，它允许交易者在市场持续上涨（或下跌，对于买单）时保持仓位，从而有机会获取更大的利润。同时，它也能有效地限制潜在损失，因为一旦市场价格逆转并触及调整后的止损价格，交易就会自动平仓，从而保护已有的利润。这种机制尤其适用于波动性较高的市场，因为它可以避免因短期价格波动而过早地触发止损。
与传统的固定止损单相比，追踪止损单更加灵活，可以根据市场动态自动调整止损水平。然而，交易者需要仔细考虑追踪幅度的设置。追踪幅度过小可能导致止损单过早触发，错过潜在的利润；追踪幅度过大则可能无法有效保护利润，导致更大的损失。因此，选择合适的追踪幅度需要综合考虑市场波动性、交易策略和风险承受能力等因素。
并非所有交易所或交易平台都提供追踪止损单功能。在使用之前，交易者需要确认其交易平台是否支持该功能，并充分了解其具体的操作方式和参数设置。
冰山订单 (Iceberg Order)
冰山订单是一种高级交易策略，允许交易者执行大额订单，同时尽量减少对市场价格的直接影响。其核心思想是将一个巨大的订单拆分成多个较小的、可见的订单片段，这些片段会被依次提交到市场上。这种策略有效地隐藏了实际交易规模，防止其他市场参与者察觉到大额买入或卖出的意图，从而避免因大额订单而引发的价格波动。
使用冰山订单时，交易者需要指定几个关键参数。首先是 订单总量 ，即最终要交易的总数量。其次是 可见订单量 或 显示数量 ，也就是每次在订单簿上实际显示的订单大小。再次是 补充间隔 或 刷新间隔 ，定义了每个小额订单被执行后，下一个小额订单被提交的时间间隔。合理的补充间隔可以防止算法交易识别出冰山订单的模式，并进行针对性操作。
冰山订单的优势在于避免“滑点”，降低交易成本。直接提交一个巨额订单可能会迅速消耗订单簿上现有的流动性，导致成交价格偏离预期。通过冰山订单，交易者可以更平稳地执行交易，获得更有利的价格。它还能减少市场操纵的风险，维持市场的稳定性和公平性。在波动性较大的市场或流动性不足的市场中，冰山订单尤其有效。
只做 Maker (Post Only)
只做 Maker 订单，也被称为 Post Only 订单，是一种特殊的订单类型，旨在确保您的订单只作为 Maker（挂单方）挂在订单簿上，而不会立即与现有订单成交成为 Taker（吃单方）。这意味着您的订单将增加市场深度，而不是直接消耗它。
当您提交一个只做 Maker 订单时，系统会进行检查以确认该订单是否会立即成交。如果该订单的价格与现有订单簿上的某个订单的价格相匹配，导致立即成交的可能性，那么该订单将被自动取消，而不会实际执行。此机制保证了您的订单始终以 Maker 的身份存在。
使用只做 Maker 订单的主要优势是可以享受交易平台的 Maker 手续费优惠。许多加密货币交易所对 Maker 提供较低的手续费，甚至可能提供负手续费（即奖励）。通过确保您的订单始终是 Maker 订单，您可以降低交易成本，或在特定情况下获得奖励，从而优化您的交易策略。
简而言之，只做 Maker 订单允许交易者利用Maker手续费优惠，并保证不作为Taker参与交易。若订单会立即成交，则会被取消，确保订单挂在订单簿上，增加市场流动性。
手续费
BitMEX 交易所采用 Maker-Taker 手续费模式，旨在鼓励市场流动性提供者和优化交易执行效率。
- Maker (挂单方): Maker 是指通过挂限价单（Limit Order）在订单簿上增加流动性的交易者。 其订单不会立即成交，而是等待其他交易者来执行。 作为对提供流动性的奖励，Maker 通常可以享受手续费优惠，甚至可能获得手续费返还。 这意味着，如果您的订单最终以挂单的形式成交，您可能无需支付全部手续费，甚至可以从中获利。
- Taker (吃单方): Taker 是指通过市价单（Market Order）或其他立即成交的订单，立即从订单簿上移除流动性的交易者。 他们执行的是订单簿上已有的订单，从而消耗了市场流动性。 因此，Taker 需要支付相对较高的手续费。 简单来说，如果您快速执行别人的挂单，您将承担较高的手续费。
BitMEX 的手续费水平会根据交易者的交易量进行动态调整。 交易者可以通过增加其在平台上的交易量来降低手续费成本，从而提升交易效率和盈利能力。 更高的交易量通常意味着更低的 Maker 和 Taker 手续费率。 详细的手续费等级和对应的交易量要求可在 BitMEX 官方网站的手续费说明页面找到。
其他规则
资金费率 (Funding Rate)
资金费率是永续合约交易中的一个关键机制，它指的是多头和空头交易者之间定期支付的费用。这种费用的存在旨在确保永续合约的价格能够紧密追踪标的资产的现货价格。与传统的期货合约不同，永续合约没有到期日，因此需要资金费率这样的机制来维持其价格与标的资产价格的锚定关系。
资金费率的计算基于多个因素，包括永续合约的价格、标的资产的现货价格以及一个利率成分。交易所会定期计算并更新资金费率，通常每隔几个小时进行一次。当资金费率为正时，意味着永续合约的价格高于标的资产的价格，此时多头交易者需要向空头交易者支付费用。这鼓励空头交易，从而降低永续合约的价格，使其更接近标的资产的价格。
相反，当资金费率为负时，意味着永续合约的价格低于标的资产的价格，此时空头交易者需要向多头交易者支付费用。这鼓励多头交易，从而抬高永续合约的价格，使其更接近标的资产的价格。资金费率的这种双向调节机制，有效地维护了永续合约价格的稳定性。
交易者需要密切关注资金费率，因为它直接影响其交易成本和盈利能力。如果交易者持有多头仓位且资金费率为正，他们需要支付资金费用，这会降低他们的盈利。相反，如果他们持有空头仓位且资金费率为正，他们会收到资金费用，这会增加他们的盈利。资金费率的大小和频率会因交易所和市场条件而异，交易者应仔细研究他们所交易的合约的资金费率规则。
资金费率也可以作为市场情绪的指标。持续高正的资金费率可能表明市场过度乐观，可能预示着价格回调的风险。相反，持续高负的资金费率可能表明市场过度悲观，可能预示着价格上涨的机会。交易者可以结合资金费率和其他技术指标来做出更明智的交易决策。
指数价格 (Index Price)
在加密货币衍生品交易中，尤其是像Bitmex这样的平台，指数价格扮演着至关重要的角色。它被用作合约结算和强制平仓的关键参考价格，直接影响交易者的盈亏。
指数价格并非单一交易所的价格，而是通过复杂的算法，对多个主流加密货币交易所的现货价格进行加权平均计算得出的。这种机制的主要目的是为了消除单一交易所可能出现的价格操纵或异常波动对合约市场的影响，确保合约结算价格的公正性和稳定性。
具体来说，Bitmex会选取具有代表性的交易所，例如Coinbase、Binance、Kraken等，实时抓取这些交易所的现货交易价格。然后，根据预先设定的权重（通常基于交易所的交易量、深度和可靠性等因素），对这些价格进行加权平均。权重分配会定期调整，以反映市场格局的变化。
通过使用指数价格，Bitmex试图构建一个更加客观和抗操纵的价格基准，从而降低合约交易的风险，为用户提供更安全可靠的交易环境。交易者在进行合约交易时，必须密切关注指数价格的变动，因为它直接关系到其持仓的风险敞口和潜在收益。
API 交易
BitMEX 提供强大的 API 接口，允许经验丰富的交易者和机构通过程序化方式接入市场并执行交易。 该 API 接口支持多种编程语言，方便用户根据自身技术背景进行选择和集成。 通过 API 交易，用户可以绕过传统的手动操作界面，直接与交易所的服务器进行通信，从而实现更快、更精确的订单执行。
API 交易显著提升交易效率，尤其是在高频交易和套利策略中。 相比手动交易，程序化交易能够更快地响应市场变化，自动执行预设的交易规则。这使得交易者能够抓住瞬间即逝的市场机会，优化投资回报。例如，当特定技术指标达到预设阈值时，程序可以自动下单买入或卖出，无需人工干预。
API 接口的另一重要优势在于支持自动化交易策略。 交易者可以将自己的交易逻辑编写成代码，让程序自动执行。这使得交易者可以实现 24/7 全天候的交易，无需时刻盯盘。 自动化交易策略可以基于各种技术指标、市场数据和外部事件进行设计，从而实现复杂的交易模型。 借助回测工具，交易者还可以对自动化策略进行历史数据验证，优化策略参数，提高盈利概率。
